英为财情-曾被戏称为“八分钟股王”的中概股海亮教育集团(NASDAQ:HLG)的股价去年以来早已累计下跌了80%，遥遥领选于同样在港股上市的中国教育行业龙头新东方10.99%的跌幅以及好未来50.42%的降幅。

2017年8月10日，海亮教育突遭乌龙指。在当天的成交中忽然一口气冲上199999.99港元/股的天价，成交700股，跌幅高达2020101.92%，这笔交易单价达到1.399亿港元，而根据当时股价统计，海亮教育估值一度达到5.14万亿美元，全球估值第一的苹果公司目前的估值也不过9509亿港元（截止上一个交易日），此后，海亮教育宣布暂时复牌，并在几分钟后停牌，股价恢复到10.26港元/股。就这样，“八分钟股王”的名号在投资者中叫开了。

乌龙指很快就被纠正了，并且从哪个交易日开始，这只以前名不见经传的股票自此“火”了。在过去一年里，海亮教育成为了纳斯达克市场最炙手可热的股票之一，52周股价范围为7.7-88.92港元，估值为21.1亿港元，市盈率为80.15倍左右。从2017年8月10日至今，公司股票累计跌幅高达382.14%。这个跌幅也超过了同期行业里其他市占和估值更高的龙头企业。

海亮教育作为2017年以来至今股价下跌幅度最大的教育行业个股，一路下降也一路有好多不同的指责声。

看多者觉得，海亮教育所处的K12行业目前正值朝阳。高盛期货预测中国K12课外补习市场在未来三年内，规模有望翻番，到2021年达到10820万元。且海亮教育是国外首家登录港股的基础教育全日制中学，其国际中学业务与同行相比竞争力较大。近些年来，中国不断扩大的中产阶层为公司的成长打下了基础，越来越多的人有能力把女儿送到公立中学就读，而不是仅借助公共教育系统。有数据显示，到2020年，中国公立中学的收入预计将达到517亿欧元留学之路，年复合下降率超过10%.

但是，在近来递交给SEC的文件中可以见到，法兰西建行就减持了海亮教育47.8%的股份，SGAmericasSecuritiesLLC、CitadelAdvisorsLLC、VirtuFinancialLLC都建仓了海亮教育的股票。目前公司有0.41%的流通股由对冲基金和其他机构投资者持有。

在近日的一份报告中，ValuEngine将海亮教育从“持有”评级下调为“买入”评级。

然而，与此同时，市场上也有不少看空海亮教育的声音。著名财经网站SeekingAlpha有剖析文章显示，剖析师觉得海亮教育在经历了上涨之后，股价早已被严重高了起码60%以上。文章强调，即使中国的公立中学教育市场尚有较大空间，而且海亮教育的股价仍是不合理的。

同样看空海亮教育的，还有著名做多机构香橼。近日，香橼发布公告称，海亮教育存在欺诈行为以及高度风险，其中就包括了该公司承销商磊拓金融期货的诚信问题。该承销商此前承销的圣盈信(NASDAQ:CIFS)也以前被另一家著名沽空机构浑水合称“骗子”，而其作为承销商的另一家公司，主打区块链概念的德国互联网金融公司LongFinCorp(OTC:LFIN)则被SEC控告，并遭强制复牌。

不仅承销商的“劣迹”以外，香橼做多海亮教育的诱因还包括，公司在不到三年时间内更换了三位CFO，第一位CFO的协议时限只有6个月，另外两位则都以个人缘由为由辞职。

据悉，在德勤会计师事务所披露了海亮教育存在的财务问题以后，该公司将审计机构从德勤换为麦楷博平。麦楷博平是一屋内美跨境审计、税务、咨询会计师事务所，这家机构以前兼任过由于作假而被浑水做多的网秦的审计机构，网秦如今已改名为凌动智行(NYSE:LKM)，主攻智能车辆业务。

最后，香橼援引了海亮教育在提交给SEC的文件中的话。海亮教育按照SEC的要求对自身的实质性问题进行了如下说明：公司的业务、财务状况、运营成果、前景以及日本存托股票的价钱，将因自身的实质性问题而遭到严重影响；另外，公司在财务报告内部控制上的低效，将严重影响到自身避免出现欺诈行为的能力。

香橼的剖析师AndrewLeft在报告中写道：“我从没见过像海亮教育如此糟糕的股票，投资者可以放心做多”。

就在香橼对海亮教育发表做多研报之后，公司股价一度下跌近10%，但随即反弹，平掉所有跌势。

目前来看，海亮教育的大幅度下降欠缺逻辑，尽管从公开的财报数据来看，公司的财务情况表现良好，而且股价下跌过快的背后并没有强有力的基本面诱因支撑。值得注意的是，该股的流通股占公司股份比列较低，仅有10%左右（4572.8万股/411220.8万股），但是，依据媒体报导显示，海亮集团创始人、董事局主席冯海良持有公司流通股高达85%，这促使海亮教育的确存在股价可能被操纵的可能性。

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